4月29日，鹏辉能源发布2025年财报及2026年一季度报：2025年实现营收119.44亿元，同比增长50.04%；归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元，较2024年净利润-2.52亿元同比扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额9.3亿元，同比增加480.54%。
2026年第一季度，鹏辉能源实现营收47.68亿元，同比增长182.14%；归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比增长819.09%。储能出货量和收入环比均有高增长。
这是一份值得放在行业背景下审视的成绩单。当前手机上买股票，储能电芯供不应求，多家锂电池企业纷纷披露“满产满销”甚至“爆单”的消息，“扭亏为盈”成为锂电这一轮财报季报密集披露期的关键词。鹏辉能源的扭亏，并非个例，而是整个锂电行业逐渐走出周期底部、迈向新一轮上升周期的一个缩影。
那么，鹏辉能源的扭亏故事，还有单独书写的价值吗？
答案是有。在一超多强的锂电格局下，鹏辉能源的反转路径，恰恰揭示了储能电池厂的差异化生存法则：如何在“有阳光的缝隙市场”中找到属于自己的位置，实现盈利突围。
▋连盈三季：业绩反转的数据拆解
从盈利变化来看，鹏辉能源的业绩反转呈现“单季爆发、逐季改善”的鲜明特征。
2024年，鹏辉能源归母净利润-2.52亿元，扣非净利润-3.22亿元。进入2025年上半年，公司仍未摆脱困境，归母净利润亏损8822.67万元。彼时，国内锂电池产品单位售价下跌，导致公司毛利率下降。
转折点出现在2025年第三季度。当季，鹏辉能源实现营收32.80亿元，同比激增74.96%；归母净利润达2.03亿元，同比暴增977.24%，一举扭转前期亏损。单季净利率回升至6.2%，创下近年来最好水平。
2025年第四季度，鹏辉能源以43.63亿元的营收创下了年内单季新高，同比上升88.66%；单季度归母净利润9147.35万元，同比上升129.23%，连续两个季度归母净利润回正。
这一爆发并非偶然。2025年下半年起，储能电芯因需求骤增出现短缺，价格走高。更重要的是，公司自身基本面发生质变：全年整体毛利率由2024年的12.79%提升至14.60%，海外客户结构优化、库存周转加速、汇率对冲见效。值得注意的是，鹏辉能源全年经营活动产生的现金流量净额达9.30亿元，同比增长480.54%，盈利质量显著提升，过去的包袱正在被一一甩掉。
2026年第一季度，鹏辉能源延续增长势头：营收47.68亿元，同比增182.14%；归母净利润达3.23亿元，连续三个季度实现盈利回正的同时，环比2025年Q4增长超253%。单季毛利率为19.59%，同比上升5.39个百分点，环比上升5.52个百分点；净利率为6.93%，较上年同期上升9.66个百分点，较上一季度上升4.76个百分点。 鹏辉能源明确将2026年第一季度高增长归因于“储能业务增长所致”。这一增长动能早在2025年已充分显现：全年锂离子电池业务实现营收111.17亿元，占公司总营收的93.08%，同比增长50.98%，锂离子电池产能利用率达126.46%，其中储能电池成为公司业绩攀升的核心引擎。受益于国内外市场的强劲需求，鹏辉能源大型储能、工商业储能、小型储能三大业务板块均实现高速增长。
从盈利质量看，鹏辉能源的扭亏具备三个积极特征：一是扭亏来自经营基本面修复，扣非净利润同样实现扭亏，而非资产处置或政府补贴等一次性收益；二是2025年Q3单季爆发后，Q4及2026年Q1延续增长，验证了趋势的可持续性；三是高毛利境外业务占比持续扩大，利润结构明显改善。
▋毛利率达25.14%：海外业绩成扭亏关键
值得注意的是，鹏辉能源2025年海外收入17.93亿元，同比增长72.98%，占总营收比重提升至15.01%。更关键的是，海外市场毛利率达25.14%，远超国内的12.73%，成为拉动公司整体盈利能力回升的关键变量。
鹏辉能源聚焦海外储能核心市场，绑定全球储能龙头客户，开展战略合作、联合开发，协同拓展全球市场份额。
据鹏辉能源研究院产品总监王兵在北京ESIE展上透露，2025年海外户用储能、工商业储能、大型储能电站同时发力，拉动海外业绩突破性增长。今年一季度海外需求持续强劲，鹏辉能源针对出口产品的几条生产线一直处于满产状态。
此前，鹏辉能源回复投资者提问时表示，在客户方面，公司目前海外大储客户主要是分布在北美、印度、欧洲，出口的主要是直流侧产品，三个地区大体上占比1:1:1。
2025年，鹏辉能源海外大储订单显著增长，其以核心储能系统供应商身份，参与阿塞拜疆乃至独联体地区规模最大的储能项目建设（250MW/500MWh）；并作为主要供应商为印度Khavada项目提供Great Com 5MWh液冷储能集装箱系统；同时助力TATA 200MWh大储项目建设。此外，鹏辉能源还成为中建德成丹麦、西班牙1.12GW/2.4GWh储能项目的中标者之一。
支撑这一海外快速扩张的，是鹏辉能源持续完善的全球服务网络。鹏辉能源已在美国、德国、日本、新加坡、印尼、印度、土耳其、西班牙、智利等地设立10大海外办事处推进本土化服务。同时，公司于2026年1月正式向港交所递交H股上市申请，募资将用于海外产能建设、技术研发和全球化布局，为下一步海外扩张储备弹药。
海外市场对扭亏的贡献，不仅是业绩的突破性增长，更在于其高毛利率的业务结构。海外市场更高的利润水平，直接改善了公司整体盈利结构，成为对冲国内价格战压力的关键安全垫。鹏辉能源预计，2026年海外业绩将持续高速增长。
▋精准卡位：储能红利的样本复盘
鹏辉能源此番扭亏为盈，本质上是其技术红利的集中兑现。
据了解，鹏辉能源成立于2001年，坚持“技术为根，向上生长”的理念，用25年时间构筑起自己的技术底座。6大研究院、1个国家级博士后工作站、1507名研发人员、每年研发投入占营收比重稳定在4%-5%——这些数字背后，是技术深耕者最朴素的逻辑：用长期的确定性投入，对冲短期的不确定性波动。
鹏辉能源选择了一条不同于主流的技术路径：早在2011年，当锂电企业们目光还集中在动力电池时，鹏辉能源就已发布第一款储能产品，率先布局储能；当同行以全产业链布局跑马圈地时，鹏辉能源坚守“场景聚焦、客户优先”的战略，十多年将资源持续投向户用、工商业、大储三大细分场景。这恰恰是“非对称战场”的核心打法——不在巨头的主战场贴身肉搏，而是选择自身技术可以建立绝对优势的细分方向，集中火力，打穿、做透。
市场不会辜负把技术做透的人。2025年年报显示，鹏辉能源户用储能电芯、工商业储能系统均已稳居行业TOP2。这些排名不是规模竞赛的产物，而是精准卡位的结果。
1、2025年全球TOP2：户储红利的兑现逻辑
2025年，鹏辉能源交出了一份实打实的成绩单：户储电池（含便携式储能）出货量全球TOP2。产能方面，100Ah、72Ah、50Ah小储产线已满产，2026年规划投建的120Ah产线将进一步补位产能缺口。
2025年全球户储市场迎来需求爆发，系统出货量同比增长近50%，澳洲翻了几番，欧洲在补贴驱动下持续放量。市场的蛋糕变大了，能切到多少取决于各家的本事。
鹏辉能源能踩中节点，靠的是提前技术卡位——基于客户对更宽运行温域、更长循环寿命、更高安全标准的需求，构建了“3+N”产品护城河：“3”是方形、大圆柱、软包三条路线，“N”是针对不同场景的定制版本，比如低温版、长循环版、高温版。以低温为例，这个方向大多数企业不愿碰——技术门槛高、市场受众相对集中、短期难见回报，但鹏辉不仅做了，还做成了自己的差异化标签。
2025年，100Ah户储电芯供不应求，鹏辉能源除了常规版外，还为客户研制了低温版、长循环版。其中，低温户储电芯POLAR系列（100Ah、72Ah、50Ah），基于LTSC低温超导通技术，该系列突破-30℃充电瓶颈，充放效率95%以上，可实现1C/1C循环寿命超5000@80%，解决了北欧等极寒地区户储“趴窝”痛点。
长循环版100Ah电芯通过创新技术路线对活性锂开源节流，将寿命提升至7000周，同时实现-10℃低温环境下稳定充电，满足户储加入虚拟电厂后对长循环的需求。
总而言之，“3+N”不是挂在墙上的产品清单，而是一套能快速响应不同客户群体多样化需求的技术体系。按照“需求→技术→产品”的逻辑，鹏辉能源已经把从极寒到热带、从家用到商用的户储电芯场景基本覆盖全了。
从商业博弈来看，深耕户储领域多年的鹏辉能源，与集成商建立了多年的合作，能深入到他们的产品设计环节，由此构建了坚实的商业护城河。如欧洲、亚非拉、澳洲等地区户储供不应求，对于户储厂商来说，绑定原有供应商更加快速实现交付，以减少摩擦成本和时间成本。
全球户储电芯龙头的位置，就是市场对“懂需求、能落地”最直接的反馈——红利来了能接住，需求变了能跟上。这才是鹏辉能源户储业务最硬的底牌。
2、全国前二、海外前五：工商业储能的突围路径
不追求一蹴而就，而是一个个细分场景逐个击破——鹏辉能源不只是户储电芯做到了全球前列，在工商业储能系统领域同样站稳了头部——2025年中国企业用户侧储能全球出货量TOP2，海外市场前五。
与户储“用技术打穿细分场景”的逻辑一脉相承，鹏辉能源在工商业储能领域同样不走同质化竞争的老路。基于工商业储能场景需求的差异化发展，鹏辉能源持续迭代以“Great One + Great Com + Great E智慧云平台”为核心的一站式解决方案。
2025年，工商业储能面临行政分时电价峰谷价差收窄、部分区域经济性承压的挑战，行业竞争焦点正从“拼设备参数”转向“拼运营效益”。基于这一趋势，鹏辉能源从单一设备销售转向“设备+运营”综合服务，从户外储能柜“擎天520”到Great Com 6.25MWh储能集装箱，全面融合AI算法赋能能源管理，实现从“被动响应”到“主动优化”的跨越。这套体系的价值很直接：让每一度电的调用都更具经济性，帮客户在波动的电价中赚到实打实的收益。
标杆项目的落地验证了这套打法的价值。2026年1月，鹏辉能源与四川中孚合作的107.12MW/428.48MWh绿色水电铝用户侧储能项目正式并网，创下当时国内用户侧储能单体并网规模新纪录。项目打破了行业通用的交流接入模式，首创“光储耦合”直流直供系统，大幅降低电能损耗，为客户年节约电费6000多万元、节约标煤近2万吨。
图为：鹏辉能源与四川中孚合作的107.12MW/428.48MWh绿色水电铝用户侧储能项目
这套“产品+服务”的打法正在加速向海外延伸。在南美市场，鹏辉已与智利知名食品厂合作落地当地首个工商业EMC项目，进一步验证了其在多元场景下的方案适配与交付能力。预计2026年，海外工商业储能将成为公司继户储之后的又一重要增长极。
▋远期落子：不止眼前的红利，还有未来的牌
当前，锂电行业正从“资源红利”向“技术红利”转换，大容量电芯、固态电池、钠电池等新技术路线迭代加速。企业能否在行业立足，关键取决于两大核心能力：一是高端差异化产品的研发与生产能力，二是大规模生产下的产品一致性控制能力。
2025年的扭亏只是起点。鹏辉能源的2026年布局，正是围绕这两大核心能力展开的系统性布局。
2026年被行业普遍看作大容量储能电芯全面量产竞争的“赛点年”。鹏辉能源同步推进浙江衢州和河南驻马店基地扩产，主产587Ah储能电芯。其自主研发的风鹏大电芯587Ah产品采用成熟卷绕工艺，循环寿命突破10000次，全温域能效达95%以上，并通过针刺、热失控等严苛测试。目前该产品已获国内客户订单，海外需求预计2027年爆发，有望成为2026-2027年新的业绩增长极。
同时，鹏辉能源还瞄准AI算力中心的备电需求——正在高速增长的新增量市场，推出瀚海系列85Ah电芯。该电芯支持10C放电，容量保持率达97.5%，瞬时放电能力可至12C，在高脉冲条件下循环寿命突破6万次，响应速度达到毫秒级，在2500W功率下可实现分钟级备电。而且这款电芯可以和户储产线灵活切换，不会因为新开一个品类就多背一套产能包袱。
除了当下的技术红利，鹏辉能源还在为更远的未来铺路。
作为行业里最早实现钠电量产的那一批，鹏辉能源方形钠电循环寿命做到10000次以上，能效超过95%。近期，鹏辉能能源在青岛的钠电储能电站项目即将并网，标志着钠电技术在储能领域从“可量产”进入“规模化应用验证”阶段。这块业务未来如果在成本敏感型场景中铺开，将成为鹏辉能源的新增长曲线。
固态电池方面，鹏辉2020年启动研发，2024年攻克氧化物基固态电池关键技术，发布第一代产品。2025年其固态电池能量密度从280Wh/kg一路提到320Wh/kg。目前中试线的设备已经建成，正在试运行。
▋行家说储能总结：扭亏只是起点
2025年，鹏辉能源用一份扭亏为盈的财报，完成了一次漂亮的业绩反转。但这份成绩单的意义，不止于数字本身。
它的逻辑很清晰：不拼规模拼场景，不拼价格拼技术。户储用“3+N”打穿场景，工商储用“设备+运营”帮客户算电费账，大储用技术差异化满足客户需求，海外市场用突飞猛进的业绩增长证明产品力。这套打法，既有行业复苏的“β”，更有自身选择的“α”。在宁德时代一超独大的格局下，鹏辉能源证明了“做精”比“做大”更能构建盈利护城河。
当前，锂电行业正从资源红利转向技术红利，谁能尽快实现技术落地、把品质跑通，谁就能拿到下一阶段的入场券。2026年将是验证鹏辉能源能否从“反转”走向“增长”的关键窗口——其587Ah大电芯即将量产，钠电项目并网，海外市场持续放量。如果这些布局能够顺利兑现，鹏辉能源或将从“扭亏”跨入“新增长周期”。
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